イールドカーブコントロール（YCC）

概要

イールドカーブコントロール（Yield Curve Control, YCC）は、中央銀行が国債を買い入れるなどして特定の満期の利回り水準を目標に据え、長期金利の水準を直接的にコントロールする政策手段です。日本銀行が採用したことで知られます。

仕組みと狙い

• 中央銀行が目標利回りを設定し、その近辺で必要な買入れを行うことで金利を安定させる。
• 短期金利（政策金利）だけでなく長期金利も安定させ、経済の金利構造を管理する狙いがあります。

長所と短所

• 長所: 長期金利の急上昇を抑え、金融条件を安定化させる効果が期待される。
• 短所: 市場価格のシグナルを歪めるリスク、中央銀行のバランスシート負担、国債市場の流動性低下などの副作用がある。

関連

• イールドカーブ

実際の運用例と課題

• 例: 日本銀行は2016年頃からYCCに類する運用を行い、10年物国債利回りの管理を試みた。
• 課題: 目標利回りの維持が長期化すると中央銀行の保有が増え、出口戦略で大きな市場混乱を招くリスクがある。