CPI（消費者物価指数）

CPIとは

**CPI（Consumer Price Index、消費者物価指数）**とは、一般の消費者が生活で日常的に購入するモノ（食料品、衣料品など）やサービス（家賃、交通費など）の価格の平均的な変動を測定した経済指標です。

インフレやデフレの状況を測る「物価の体温計」として最も重視されており、中央銀行の金融政策の決定や、年金などの支給額の改定にも大きな影響を与えます。

米国と日本のCPIと種類

CPIにはいくつかの種類があり、特に注目されるのが以下の2つです。

総合指数（Headline CPI）

すべての品目を対象とした指数。生活実感に最も近いですが、天候に左右されやすい「生鮮食品」や、国際市況に影響される「エネルギー」の価格変動を含むため、一時的な要因で大きく上下することがあります。

コア指数（Core CPI）

一時的な価格変動が激しい品目を除外して、物価の基調的な動きを見るための指数です。

• 米国コアCPI：「食品」と「エネルギー」を除外した指数。FRBが金融政策を決定する上で極めて重視されます。（※さらにPCEデフレーターという指標も重視されます）
• 日本コアCPI：「生鮮食品」を除外した指数。日銀の物価目標2%の基準としてよく用いられます。
• 日本コアコアCPI：「生鮮食品」と「エネルギー」を除外した指数。物価の根源的なトレンドを示すとされます。

マーケットへの影響

月に1回発表され、事前に予想された数値（コンセンサス）と実際の数値のブレが金融市場（株価・為替など）に大きな影響を与えます。

• CPIが予想を上回る（物価上昇が強い）

  • 中央銀行が金利を引き上げる（利上げする）観測が高まる。
  • 為替: 金利上昇期待から、その国の通貨が買われやすくなる（例：米CPI上振れ → ドル高円安）。
  • 株式: 金利上昇による企業業績の悪化懸念から、株価が売られやすくなる傾向がある（特にハイテク株など）。

• CPIが予想を下回る（物価上昇が弱い）

  • 利上げ打ち止め・利下げ観測が高まる。
  • 為替: 金利低下期待から通貨が売られやすくなる（例：米CPI下振れ → ドル安円高）。
  • 株式: 金利低下による資金調達コスト減から、株価が買われやすくなる傾向がある。

関連用語

• インフレ（インフレーション）
• PPI（生産者物価指数）